很多人看到 CPI、PPI、PCE 数据出来后，第一反应是：

股市会不会跌？

但这不是最好的问题。

更好的问题是：

市场有没有因为这组通胀数据，重新定价"降息预期"？

很多人看宏观，第一反应是找答案：

CPI 高，股市是不是要跌？ 非农强，股市是不是要涨？ Fed 偏鹰，是不是一定利空？ VIX 低，是不是代表安全？

但真正看盘时，市场经常不是这样走。

本文的指标解读与图表整理自 @wgl0921「小白链上数据课堂」系列，结合 Glassnode 数据重新梳理。

一、三层框架总览

三层实战框架总览：PSIP（市场广度）→ RUPL（盈亏深度）→ CBD（成本结构）。

一、先理解：Brooks 的"流动性"不是订单流术语

在 Al Brooks 的 Price Action 体系里：

“流动性（liquidity）“通常不会直接这样表述。

1. 市场的本质：Balance vs Imbalance

市场本质上只有两种状态：

Balance（平衡）

市场不愿持续单边成交。

表现：

• overlap 多
• 双向吞没
• breakout 容易失败
• 来回拉扯
• 缺少持续 follow-through

本质：市场接受当前价值区，不愿离开。